Оказалось, что курс рубля даже при растущих ценах на нефть снижают санкции и пандемия — Naked Science
18 августа
УрФУ
4

Оказалось, что курс рубля даже при растущих ценах на нефть снижают санкции и пандемия

4.6

Группа экономистов из Уральского федерального университета измерила реакцию обменного курса рубля на политику Центробанка, дополнив анализ такими контрольными факторами, как цена нефти и объемы внешней торговли. Выбор переменных объясняется тем, что нефтяные цены оказывают определяющее влияние на обменный курс рубля, а объем торговли можно назвать универсальным фактором динамики обменного курса.

Оказалось, что курс рубля даже при растущих ценах на нефть снижают санкции и пандемия / ©Getty images

Статья с описанием методов, содержания и результатов исследований опубликована в журнале Borsa İstanbul Review. В результате исследования экономисты пришли к выводу, что курс рубля снижается по трем причинам. Во-первых, давление международных санкций обесценивает рубль даже при растущих нефтяных ценах.
«В стандартных условиях повышение цен на нефть укрепляет курс российской национальной валюты, однако в условиях экономических санкций это правило не работает. После введения санкций в 2014 году рубль не укреплялся даже при повышении цен на нефть», — поясняют исследователи.

Второй фактор — пандемия коронавируса. Распространение коронавируса ограничило международную торговлю и инвестиционную активность: карантинные меры приостановили мировое производство, а большая неопределенность подтолкнула инвесторов к выведению средств из рисковых активов. Еще одним следствием ограничений является нарастание нефтяного давления: между странами-экспортерами нефти начинаются ценовые войны, в результате цена нефти становится неблагоприятно низкой для России.

«К обесцениванию рубля приводит и долгосрочная политика плавающего валютного курса, которая реализуется российскими монетарными властями. При снижении роли Центрального банка в управлении валютным курсом он во многом определяется не административными, а стихийными рыночными силами, неопределенность экономической политики также удешевляет национальную валюту», — подчеркивает Кази Сохаг, участник исследований, старший научный сотрудник лаборатории международной и региональной экономики УрФУ.

Олег Мариев, соавтор исследования / ©Пресс-служба УрФУ

Обратному эффекту способствуют режим управляемого плавающего валютного курса, осуществляемый монетарными властями, а также активизация внешнеторговой деятельности. Так, при увеличении объема внешней торговли повышается спрос на национальную валюту со стороны экспортеров, заинтересованных в обмене валютной выручки на рубли (например, для уплаты налогов).

На российских данных исследование динамической реакции обменного курса национальной валюты на неопределенность экономической политики проведено впервые. Работы, опубликованные до сих пор, были посвящены США, ЕС, Японии и Китаю, утверждает Кази Сохаг. Однако, поскольку российская экономика отличается от них рядом существенных особенностей — в первую очередь, сменой нескольких режимов валютного курса — выводы, сделанные в отношении зарубежных стран, на нее не распространяются.

«Мы проследили корреляцию перечисленных параметров в период с 1 января 1998 года по 30 сентября 2020 года, проанализировали 5935 ежедневных групп данных, используя продвинутые методы эконометрического анализа. При этом все три эконометрических метода, которые мы применили — квантильный метод авторегрессионного распределенного лага (QARDL), метод „квантиль на квантиль“ (QQ) и квантильный метод причинности по Грейнджеру, — подтвердили справедливость сделанных выводов», — комментирует заведующий кафедрой экономики УрФУ Олег Мариев.

Авторы статьи в целом положительно оценивают действия Центрального банка. Вместе с тем они рекомендуют придерживаться более предсказуемой политики и частично использовать приемы регулирования обменного курса рубля. «С одной стороны, обесценивание рубля выгодно любому российскому производителю, ведь оно приводит к росту цен на импортные товары на отечественном рынке и, следовательно, повышает конкурентоспособность российских. Девальвация в особенности выгодна российским экспортерам, так как увеличивает их рублевую выручку и улучшает их долгосрочные перспективы и дальнейшие возможности развития.

В то же время интересы производителей в этой ситуации отчасти вступают в противоречие с интересами населения: так как большинство товаров на российском рынке имеет зарубежное происхождение, в рублевом выражении потребители вынуждены тратить на их приобретение больше», — объясняет специалист центра региональных экономических исследований УрФУ Анна Гайнетдинова.

Напомним, что с момента перехода России к рыночной экономике в начале 1992 года (отпуск цен в соответствии с либеральными реформами Егора Гайдара произошел 2 января 1992 года) Центральный банк осуществлял денежно-кредитную и макроэкономическую политику для стабилизации обменного курса, в зависимости от внутренних и внешних тенденций. В 1992–1995 годах, в период гиперинфляции и нерегулируемого плавающего обменного курса, цена российской национальной валюты резко выросла: стартовав с 125 рублей, она стабилизировалась на уровне примерно 5000 рублей за доллар.

После того, как в 1995 году в России был введен фиксированный обменный курс, его волатильность вошла в более узкий коридор. В 1998 году Банк России провел деноминацию, номинальная стоимость рубля сократилась в 1000 раз, а курс российской национальной валюты упал, соответственно, с 5900 до 5,90 рублей за доллар. В том же году была взята на вооружение политика управляемого плавающего обменного курса.

Благодаря этому курс оставался относительно стабильным и предсказуемым для экономических субъектов, постепенно достигнув уровня порядка 30 рублей за доллар. Однако в 2014 году экономические санкции, падение цен на нефть и необходимость сдерживать инфляцию продиктовали возвращение к системе плавающего обменного курса, полностью определяемого рынком. Это обесценило рубль примерно вдвое. В 2016 году из-за продолжающегося снижения мировых цен на нефть произошла дальнейшая девальвация рубля.

Нашли опечатку? Выделите фрагмент и нажмите Ctrl + Enter.
Уральский федеральный университет (УрФУ) расположен в Екатеринбурге, выполняет функции проектного офиса Уральского межрегионального научно-образовательного центра мирового уровня (УМНОЦ). В УрФУ обучается более 36 000 студентов по 334 образовательным программам. Основан 19 октября 1920 года.
Вчера, 11:44
Илья Ведмеденко

Видео демонстрирует концепцию, известную как Rapid Dragon. Крылатые ракеты сбросили из самолетов C-17 и EC-130: предполагается, что это позволит повысить ударную мощь США.

Позавчера, 19:40
Василий Парфенов

Следует признать: амбициозные планы Илона Маска по освоению Марса столкнулись с суровой реальностью американской бюрократии раньше, чем предполагалось. Не успела его компания SpaceX начать тестирование системы из ускорителя Super Heavy и космического корабля Starship, как регуляторные органы высказали свое «фи». Первый орбитальный запуск исполинской ракеты никак не получит соответствующих разрешений, но наконец-то появилась надежда на положительный исход экологической оценки. Правда, космодром в Бока-Чика должен принять кое-какие расширенные меры по защите окружающей среды.

3 часа назад
Илья Ведмеденко

Короткий ролик показывает модель летательного аппарата неизвестного типа. Некоторые обозреватели полагают, что она имеет отношение к программе NGAD, направленной на разработку истребителя шестого поколения. Ранее стало известно о начале испытаний его демонстратора.

Вчера, 11:44
Илья Ведмеденко

Видео демонстрирует концепцию, известную как Rapid Dragon. Крылатые ракеты сбросили из самолетов C-17 и EC-130: предполагается, что это позволит повысить ударную мощь США.

Позавчера, 19:40
Василий Парфенов

Следует признать: амбициозные планы Илона Маска по освоению Марса столкнулись с суровой реальностью американской бюрократии раньше, чем предполагалось. Не успела его компания SpaceX начать тестирование системы из ускорителя Super Heavy и космического корабля Starship, как регуляторные органы высказали свое «фи». Первый орбитальный запуск исполинской ракеты никак не получит соответствующих разрешений, но наконец-то появилась надежда на положительный исход экологической оценки. Правда, космодром в Бока-Чика должен принять кое-какие расширенные меры по защите окружающей среды.

19 сентября
Александр Березин

Сегодня на Землю вернулся экипаж Inspiration 4. Пресса уже единодушно пишет об этом так: большой и яркий успех амбициозной космической компании. Без единого профессионала-астронавта — и взлетели выше МКС! Все это правда. Но правда и другое: сам Илон Маск и все, кто хорошо представляют себе пилотируемые космические полеты, находились в напряжении на протяжении троих суток, пока четверо смелых из Inspiration 4 были в космосе. И можно с уверенностью сказать, что впереди у SpaceX, кажется, еще более рискованные полеты. Попробуем разобраться почему.

3 сентября
Алиса Гаджиева

Два бронзовых тарана и свинцовые пули обнаружили на месте битвы при Эгатских островах, состоявшейся почти 23 века назад.

11 сентября
Алиса Гаджиева

Необычное погребение обнаружили во время работ по устройству пруда в гольф-клубе.

15 сентября
Ольга Иванова

Американские исследователи выяснили, что в женских тампонах содержатся летучие органические соединения, которые влияют на присутствие этих веществ в моче. Интересно, что в прокладках их содержание значительно ниже.

[miniorange_social_login]

Комментарии

4 Комментария

-
0
+
Курс рубля в РФ имеет к экономическим факторам весьма опосредованное отношение и диктуется лишь политическими и финансовыми интересами правящей верхушки. В стране. где нет возможности выяснить даже долю владельцев средств производства (капиталистов в широком смысле слова), невозможно научное исследование работы рыночных механизмов...
    18.08.2021
    -
    0
    +
    Где-то это возможно?) Жалкие попытки предсказать непредсказуемое
    +
      ещё комментарии
      18.08.2021
      -
      1
      +
      В стране. где нет возможности выяснить даже долю владельцев средств производства (капиталистов в широком смысле слова), невозможно научное исследование работы рыночных механизмов... Чем это помогло во время так как называемых "мировых кризисов"? Их кто-то предсказал в "предсказуемой" экономике? Чем это помогло тем, у которых экономика якобы прозрачна? Может стоит расстаться с иллюзиями и не делать упор на Россию, как негативный пример?
        -
        0
        +
        Что-то вы под дурным примером (не буду называть кого) стали на Запад кивать... И перестали даже там видеть очевидное: всемирный структурный кризис 2008 года у всех уже закончился именно потому, что там, на условном Западе, доля в населении участников рынка, влияющих на финансовые показатели в разы больше, чем у нас, и мотивы их на порядок менее криминальны, чем у российских бонз...
Подтвердить?
Подтвердить?
Не получилось опубликовать!

Вы попытались написать запрещенную фразу или вас забанили за частые нарушения.

Понятно
Лучшие материалы
Войти
Регистрируясь, вы соглашаетесь с правилами использования сайта и даете согласие на обработку персональных данных.
Ваша заявка получена

Мы скоро изучим заявку и свяжемся с Вами по указанной почте в случае положительного исхода. Спасибо за интерес к проекту.

Понятно

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: